海融食品作為好利來的供應(yīng)商，近期正在準(zhǔn)備上市。但對于海融食品來說，自身產(chǎn)能存在問題，且越來越多企業(yè)爭相加入烘焙食品原料供應(yīng)行業(yè)，海融食品要想在奶油這一細(xì)分市場獨(dú)占鰲頭，并非易事。

據(jù)招股書披露，本次發(fā)行前，海融食品總股本為4500萬股。此次沖刺創(chuàng)業(yè)板，海融食品公開發(fā)行的新股不超過1500萬股，占發(fā)行后公司總股本的25%，發(fā)行完成后總股本不超過6000萬股。

值得一提的是，這不是海融食品次提交IPO申請。2018年2月22日，海融食品完成IPO更新，不過2018年3月30日IPO被終止審查。業(yè)內(nèi)人士分析稱，當(dāng)時(shí)海融食品受印度子公司稅費(fèi)補(bǔ)繳數(shù)額大增等因素影響，因而被終止上市。

今年7月，海融食品向上海證監(jiān)局報(bào)送了輔導(dǎo)工作進(jìn)展報(bào)告，表示將延期申報(bào)，而在11月6日遞交的新進(jìn)展報(bào)告中表示，“將擬上市地從上海證券交易所變更為深圳證券交易所，申報(bào)板塊從主板變更為創(chuàng)業(yè)板”。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)比主板寬松，對于海融食品而言，從創(chuàng)業(yè)板上市會相對容易。

據(jù)悉，海融食品是一家集烘焙行業(yè)原料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的上海企業(yè)，成立于2003年，該公司經(jīng)營具體產(chǎn)品涵蓋植脂奶油、果醬、巧克力、食用油脂制品、香精香料在內(nèi)的四大類幾十款食品原料，被廣泛應(yīng)用于面包等烘焙食品的生產(chǎn)制造。目前，海融食品主要為面包新語、好利來、云南嘉華等國內(nèi)大型烘焙連鎖商提供食品原料。

值得關(guān)注的是，海融食品兩次IPO均將大部分資金用于產(chǎn)能建設(shè)上。2018年海融食品的招股書中顯示，公司募資總額為4.16億元，將全部用于新建廠房項(xiàng)目。在新披露的招股書中，海融食品擬募集資金4.3億元，其中約3.8億元將用于廠房擴(kuò)建項(xiàng)目。

“這是海融食品實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速發(fā)展的必然選擇。”海融食品在招股書中表示，考慮到本次募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)，從投資到達(dá)產(chǎn)需要較長時(shí)間，面對烘焙食品原料市場廣闊的市場空間，海融食品擬通過實(shí)施本次募集資金投資項(xiàng)目，提高公司產(chǎn)品質(zhì)量、豐富產(chǎn)品類型、增加產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

事實(shí)上，海融食品近年來一直在擴(kuò)大產(chǎn)能。2015年，海融食品對植脂奶油生產(chǎn)線進(jìn)行技術(shù)改造，該設(shè)備于2016年投入使用。2014-2016年，海融食品奶油板塊的產(chǎn)能利用率分別為65.77%、89.57%、87.38%。然而，在2017年，海融食品的植脂奶油實(shí)際產(chǎn)量為3.71萬噸，產(chǎn)能利用率僅為54.3%。

對此，海融食品解釋稱，在進(jìn)行技術(shù)改造時(shí)，考慮未來2-3年的生產(chǎn)需求，因此在2017年度，公司植脂奶油產(chǎn)品產(chǎn)能利用率相對較低。

關(guān)于海融食品產(chǎn)能等問題，北京商報(bào)記者多次致電海融食品，但截至記者發(fā)稿，未收到回復(fù)。

“隨著烘焙食品行業(yè)的快速發(fā)展，越來越多企業(yè)的爭相加入烘焙食品原料供應(yīng)行業(yè)，其中奶油企業(yè)逐漸呈現(xiàn)出品牌化、規(guī)?；母偁広厔?。同時(shí)，一些新的外資企業(yè)開始擠進(jìn)中國市場，嘗試在中國市場尋找發(fā)展機(jī)會?！睒I(yè)內(nèi)人士分析稱。

Wind金融終端數(shù)據(jù)顯示，我國烘焙食品行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入已從2011年的1660.82億元增長至2015年的2654.78億元，利潤總額從2011年的138.3億元增長至2015年的232.74億元，年復(fù)合增長率為13.9%。

食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，搭上烘焙行業(yè)高速發(fā)展的列車，奶油行業(yè)處于高速增長的紅利期，海融食品趁勢尋求上市。若上市成功，對其產(chǎn)品創(chuàng)新、升級等，都將提供強(qiáng)大的資本支撐。

不過，奶油行業(yè)也不乏強(qiáng)勁的競爭者。在市場上，進(jìn)口品牌以新西蘭恒天然集團(tuán)的“安佳”、“NZMP”無鹽黃油為主，目前年銷售量已經(jīng)超過5.2萬噸。國產(chǎn)品牌中以南僑食品集團(tuán)（上海）股份有限公司為主導(dǎo)，2017年淡奶油銷量1.4萬噸。此外，本土企業(yè)蒙牛乳業(yè)的“北緯牧場”黃油年銷量在5000噸左右。

沈萌認(rèn)為，奶油行業(yè)不是個(gè)大產(chǎn)業(yè)，而且利潤率也一般，很難當(dāng)作一個(gè)獨(dú)立板塊盈利。同時(shí)，面對眾多勁敵，海融食品想要在奶油這一細(xì)分市場一騎絕塵也并非易事。

“對于海融食品，其競爭優(yōu)勢在于和好利來、面包新語等大型烘焙連鎖商的捆綁，對業(yè)績穩(wěn)定性有一定保障，但問題也在于如果過于依賴某個(gè)大客戶，業(yè)務(wù)獨(dú)立性存在問題?！鄙蛎冗M(jìn)一步指出。