2019年是蒙牛全球化收購擴張的一年。

公司完成收購澳洲有機嬰幼兒配方奶粉及嬰幼兒食品廠商貝拉米，并宣布簽約擬收購澳洲品牌乳品及飲料公司LDD的100%股份。

大手筆收購源自蒙牛對中國奶業(yè)發(fā)展前景的良好預期。14億人口，奶制品消費潛力尚待發(fā)掘。在良好的發(fā)展環(huán)境下，蒙牛2019年業(yè)績再次高速增長。

業(yè)績增速領(lǐng)先行業(yè)

3月26日，蒙?？l(fā)2019全年業(yè)績。

2019年公司營收790.299億元，比2018年689.771億元增長14.6%。

年內(nèi)自身業(yè)務增長，以及公司處置君樂寶乳業(yè)等因素，蒙牛息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）上升37.8%至74.048億元，EBITDA利潤率為9.4%。

扣除處置子公司收益影響，商譽減值及其他無形資產(chǎn)撥備，EBITDA利潤率約為8.3%。公司擁有人應占利潤約41.054億元，比2018年約30.430億元上升34.7%。

業(yè)績大增下，蒙牛各分部業(yè)增多減少。具體來看，液態(tài)奶收入678.778億元，同比增長14.3%。

液態(tài)奶是公司營收支柱，占種收比重約85.9%。其中，低溫酸奶的銷售逆勢保持高單位數(shù)增長，連續(xù)第15年穩(wěn)居行業(yè)。

奶粉業(yè)務收入78.697億元，同比增長30.8%，占比蒙?？偸杖爰s10%。奶粉業(yè)務收入主要來自雅士利及去年處置的君樂寶相關(guān)奶粉業(yè)務。

唯獨冰淇淋收入下降5.9%，至25.614億元。不過該項業(yè)務占總收入3.2%，所以對公司業(yè)績未造成重大影響。

2019年原料鮮奶價格有所上升，但蒙牛較高的營收增速對沖了這部分影響。期內(nèi)公司毛利上升至296.786億元，毛利率為37.6%，同比上升0.2個百分點。

費用與業(yè)績一起增長

為提升渠道分銷以及品牌競爭力，蒙牛在2019年投入更多費用進行渠道發(fā)展和品牌宣傳。

再加上年內(nèi)對商譽及無形資產(chǎn)進行減值撥備（皆為非現(xiàn)金費用），致使2019年經(jīng)營費用上升至288.097億元，占收入比例由2018年32.9%，提升至36.5%。

期內(nèi)公司銷售及經(jīng)銷費用約為215.361億元，同比上升14.4%，占公司收入比例27.3%，同比沒有變動。

廣告及宣傳費用為84.999億元，同比上升21.3%，占公司收入比例10.8%，同比微增0.6個百分點。

去年雅士利頻偏銷售、經(jīng)營利潤增長不及預期，蒙牛對相關(guān)奶粉產(chǎn)品業(yè)務的商譽進行減值撥備22.991億元，及對相關(guān)無形資產(chǎn)撥備1.731億元。

扣除商譽減值及其他無形資產(chǎn)撥備，行政及其他經(jīng)營費用，包括金融及合約資產(chǎn)減值損失及按攤銷成本計量金融資產(chǎn)的出售虧損錄得47.137億元，同比上升22.4%，占收入比重6%。

疫情影響產(chǎn)品周轉(zhuǎn)

新冠肺炎疫情對奶制品行業(yè)影響大不大？

2020年1月中下旬以來，新冠肺炎爆發(fā)，蒙牛在疫情防控、生產(chǎn)經(jīng)營、銷售通路、奶源調(diào)控等方面面臨巨大壓力。

蒙牛于3月25日刊發(fā)公告，表示除武漢工廠外，集團在全國的生產(chǎn)基地均已投入正常生產(chǎn)和對市場的供應。

自疫情爆發(fā)以來，蒙牛部分產(chǎn)品運輸線路收到限制，銷售點運作和產(chǎn)品周轉(zhuǎn)受到較大影響，對集團2月至3月的銷售，以及上下游全供應鏈正常運轉(zhuǎn)。

此外，疫情防控、降低渠道庫存而投入的額外營銷費用、以及向社會捐助款物等，讓蒙牛2-3月額外成本增加。

不過蒙牛管理層相信，疫情對蒙牛業(yè)務影響致使暫時性的，不乏也有機遇部分。提高免疫力是防控病毒的高頻詞，蒙牛諸多產(chǎn)品正好有利于提升人體免疫力。

基于此，蒙牛堅信，市場仍有巨大需求潛力，疊加政策扶持，中國奶業(yè)將長期向好發(fā)展。