2020年4月以來，“螳螂財經(jīng)”陸續(xù)寫了一系列奶粉行業(yè)的系列稿，從行業(yè)關(guān)注和后臺留言來看，大家對脫離了蒙牛又傳聞上市的君樂寶很有興趣。

這也引起了我們的注意，所以決定對其探究一番。

一、從“愛將”到“棄子”，君樂寶的25年歷程

對食品飲料行業(yè)有所了解的人，或多或少都聽說過君樂寶的歷史。

君樂寶成立于1995年，原本是河北當(dāng)?shù)厝闃I(yè)的龍頭企業(yè)，也是全國范圍內(nèi)僅次于伊利、蒙牛、光明的第四大乳制品企業(yè)。

但是，它這個第四名可以說是來得非常艱辛。

君樂寶的業(yè)務(wù)范圍包括嬰幼兒奶粉、低溫酸奶、常溫液態(tài)奶、牧業(yè)等四大板塊，但是在成立之初，君樂寶一直主打低溫液態(tài)奶，那個年代國內(nèi)實業(yè)的創(chuàng)業(yè)氛圍是很濃厚的，乳制品行業(yè)并不缺少競爭對手，所以君樂寶初幾年的銷售不溫不火。

直到2000年，君樂寶終于迎來機會，搭上了三鹿的快車，被三鹿參股了34%的股權(quán)，所有的酸奶包裝袋上都打著“三鹿君樂寶”的商標(biāo)，而當(dāng)時三鹿可以說是國內(nèi)奶粉行業(yè)的一大巨頭，銷量已經(jīng)連續(xù)8年全國，妥妥的中國馳名商標(biāo)。

借著三鹿的東風(fēng)，君樂寶終于迎來了一次難得的大發(fā)展，連續(xù)多年業(yè)績穩(wěn)定攀升，成了河北石家莊一張閃亮的名片。

后來的事大家也都知道了，2008年是很特殊的一年，冰災(zāi)、金融風(fēng)暴、汶川地震、北京奧運會……在一連串的悲欣交加中，三鹿奶粉也終于因為三聚氰胺事件翻了車。

這一次翻車，不僅讓三鹿從一個巨無霸奶企走向罪惡深淵，更是引發(fā)了國內(nèi)乳制品行業(yè)的連環(huán)”追尾”和“踩踏”，在三鹿這輛失控快車上的君樂寶更是無法置身事外，好不容易恢復(fù)了一些元氣，在2009年三鹿的破產(chǎn)拍賣會上，君樂寶花3390萬回購了自己的股份，算是給自己贖了身。

不過，中國的液態(tài)奶市場十分特殊，除了蒙牛和伊利之外，第三名的光明就遠遠不如了，君樂寶雖然名列第四，但是每年10多億的營收跟蒙牛、伊利這種動輒200多億營收的巨頭相比，君樂寶可以說是夾縫求生。

2008年以后，中國的乳制品行業(yè)迎來了一次洗牌。2010年底，為了迅速控制華北地區(qū)的液態(tài)奶市場，尤其是奶源，拉大自己與第二名伊利的優(yōu)勢距離，蒙牛決定控股君樂寶，雙方一拍即合，于是在2010年底，君樂寶以4.692億元的價格賣給了蒙牛51%的股權(quán)。

可能是體量較大，而且涉及的業(yè)務(wù)線比較多，在加入蒙牛體系之后君樂寶一直保持獨立運作，并且一直保留著自己的品牌。在“螳螂財經(jīng)”看來，這其中還有一個更重要的原因就是君樂寶的業(yè)務(wù)其實與蒙牛是有很大重合，考慮到品牌、渠道、研發(fā)等環(huán)節(jié)，完全整合到一起的意義不大，之所以對它發(fā)起收購，更大的原因是防止伊利與之結(jié)合，所以提前占坑。

匆匆9載，就如當(dāng)年跟三鹿的結(jié)合又分手一樣，君樂寶于2019年7月1日被蒙牛以40.11億元將51%的股權(quán)出售給了鵬?；鹨约熬芾恚i海與君乾分別收購君樂寶的26.7%、24.3%），價格翻了近9倍。

二、投入官方麾下之后，又被紅杉和高翎青睞，君樂寶抱住了更大的腿？

從整個歷程來看，君樂寶從創(chuàng)立到發(fā)展，一直都是抱大腿，走的合作雙贏路線。

就比如和蒙牛的“牽手”到“分手”，9年時間不僅成功擺脫了夾縫求生的泥沼，而且與乳制品市場一樣水漲船高，由原來的年營收12.6億迅速壯大為130億，翻了10多倍，營收結(jié)構(gòu)也發(fā)生了巨變，原來84%的收入都來自酸奶，現(xiàn)在奶粉已經(jīng)占到了38.5%，成功殺入奶粉行業(yè)陣營。

截至2018年12月31日，君樂寶資產(chǎn)凈值為22.36億元，2018年除稅及非經(jīng)常項目前凈利潤3.79億元。

脫離了蒙牛，似乎是抱上了更大的腿。

首先，地位上獲得了一個升躍。從蒙牛脫離之后的君樂寶，實控人已經(jīng)變成了創(chuàng)始人魏立華，而占有君樂寶26.7%股份的收購方之一“鵬?；稹钡谋澈?，實際上是河北省國資委。截至目前，新加入的石家莊鵬皓創(chuàng)業(yè)投資基金持股了3.18%，背后股東也是中央企業(yè)貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金以及河北建投創(chuàng)發(fā)基金。

河北一直都是傳統(tǒng)的農(nóng)牧大省，有內(nèi)蒙、北京、天津為近鄰，也是中國人口的過億大省，根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年河北小規(guī)模奶牛每年的產(chǎn)值為23932元/頭，凈利潤可以達到6143元，折合每頭奶牛的用工時間僅需21.32天，可以奶業(yè)帶動的經(jīng)濟效益十分巨大，對于農(nóng)村就業(yè)和豐富地方產(chǎn)業(yè)多元結(jié)構(gòu)，發(fā)揮本土傳統(tǒng)優(yōu)勢的作用十分明顯。

可是，“螳螂財經(jīng)”查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，河北的奶類產(chǎn)量近些年總體呈現(xiàn)出滑坡趨勢，在2008年的奶類產(chǎn)量為515.3萬噸，而2018年退步到了391.1萬噸，衰減幅度達到了24.1%，振興奶業(yè)成了一個十分必要的舉措。

2019年4月，河北省奶業(yè)振興工作領(lǐng)導(dǎo)小組發(fā)布《2019年河北省奶業(yè)振興工作方案》，方案中多次提及君樂寶乳業(yè)，不僅表示要“培育乳品加工領(lǐng)軍企業(yè)”“做大做強龍頭企業(yè)”。還寫道，“支持君樂寶乳業(yè)集團主板上市，拓展融資渠道，（河北證監(jiān)局負(fù)責(zé)）?！?/p>

這一份文件，幾乎是給君樂寶定了一個基調(diào)，它也被賦予了不一樣的意義與作用，“政府規(guī)劃”“國資背景”“創(chuàng)始人實控”，三個因素疊加起來，君樂寶都算是抱上了一條新的大腿，相比于依附于蒙牛旗下，為蒙牛添磚加瓦，君樂寶被實控人和河北拿在自己的手里，也更能具有自主決策能力，以此配合區(qū)域的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

其次，是資本市場的變化。2020年3月16日，君樂寶乳業(yè)加入了新的股東，引進了包括高瓴資本、紅杉資本等機構(gòu)投資者。