被稱為“互聯(lián)網(wǎng)零食第一股”的三只松鼠發(fā)布2020 年第一季度業(yè)績預(yù)告稱，一季度凈利潤預(yù)計(jì)下滑最多28.6%，凈利下滑嚴(yán)重。

一季度凈利預(yù)計(jì)下滑

據(jù)悉，三只松鼠業(yè)績預(yù)告顯示，第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利1.78億元至2.1億元，比上年同期下降 15.76%–28.60%。

對于業(yè)績變動的原因，三只松鼠在公告中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)推動產(chǎn)品升級、加強(qiáng)市場推廣及全渠道并進(jìn)策略，雖受到全國新冠疫情的影響，但公司通過多種舉措保障了經(jīng)營業(yè)務(wù)的穩(wěn)步提升，一季度營收同比實(shí)現(xiàn)一定增長；同時由于疫情影響公司線下業(yè)務(wù)因客流不足導(dǎo)致營收大幅下降，線上業(yè)務(wù)因交通因素也產(chǎn)生了一定的影響，導(dǎo)致銷售費(fèi)用及固定費(fèi)用攤銷攀升，影響一季度凈利潤同比下降。

公開資料顯示，三只松鼠成立于2012年2月，宣稱是中國第一家定位于純互聯(lián)網(wǎng)食品品牌的企業(yè)，公司經(jīng)營范圍包括炒貨食品及堅(jiān)果制品（烘炒類、油炸類、其他類）等。2019年7月，三只松鼠在深交所上市，至今上市仍不足一年。

商業(yè)觀察注意到，此前三只松鼠發(fā)布的2019年第三季度財(cái)報(bào)也顯示，三只松鼠凈利潤下滑嚴(yán)重。

根據(jù)第三季度財(cái)報(bào)，三只松鼠實(shí)現(xiàn)營收22.03億元，同比增長53.24%，凈利潤2921萬元，同比下降高達(dá)50.95%。

另外，2019年三只松鼠發(fā)布的業(yè)績快報(bào)也顯示，2019年凈利潤同比下滑。

根據(jù)業(yè)績快報(bào)，2019年三只松鼠實(shí)現(xiàn)總營收101.9億元，同比增長45.61%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤3.1億，同比減少21.87%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.5億，同比減少17.80%，整體呈現(xiàn)“增收不增利”的態(tài)勢。

對此，三只松鼠在業(yè)績快報(bào)中解釋，報(bào)告期通過產(chǎn)品升級、加強(qiáng)市場推廣及全渠道并進(jìn)等策略以獲取新用及擴(kuò)大市場占有率，導(dǎo)致費(fèi)用有所上升。

不過，商業(yè)觀察注意到，近年來，三只松鼠的凈利潤增速一直處于下行區(qū)間。

數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年、2018年，三只松鼠的凈利潤分別為2.37億元、3.02億元和3.04億元，同比增長分別為2535.44%、27.7%和0.61%。凈利增速已連續(xù)下滑2年。

有分析認(rèn)為，三只松鼠過度依賴線上渠道，導(dǎo)致平臺費(fèi)快速增長，吞噬利潤。

數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年及2018年，三只松鼠線上模式收入占營業(yè)務(wù)收入比重分別為96.82%、95.47%以及89.24%。

據(jù)媒體報(bào)道，從2018年起，三只松鼠的平臺運(yùn)營費(fèi)增長速度超過了營業(yè)收入的增長。2018年和2019年上半年，三只松鼠平臺運(yùn)營費(fèi)的增速分別為60%和75%。而同期，三只松鼠的營業(yè)收入分別增長26%和39%。

此外，休閑食品行業(yè)競爭激烈或也是影響凈利增速下滑的因素之一。

公開資料顯示，2019年我國休閑食品銷量近2000萬噸，市場規(guī)模破萬億元，預(yù)計(jì)2022年市場規(guī)模將破15000億元，我國休閑食品市場廣闊。不過，休閑食品市場的競爭也很激烈，近來，良品鋪?zhàn)由鲜?、百事飲料（香港）入主百草味、恰恰、好想你、來伊份也對市場“虎視眈眈”，競爭可謂激烈。

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值得注意的是，近來三只松鼠已著手布局線下市場。

數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日，三只松鼠共開設(shè)414家線下門店，包括聯(lián)盟店303家，直營店111家，其中2019年全年累計(jì)開店328家。三只松鼠相關(guān)負(fù)責(zé)人曾在采訪時表示，2020年三只松鼠投食店目標(biāo)200-250家，松鼠小店1000家。2025年開店目標(biāo)是1000家投食店，1萬家松鼠小店。

此外，商業(yè)觀察注意到，三只松鼠近段時間還頻頻設(shè)立子公司。

據(jù)悉，3月20日，擬以自有資金2.4億元設(shè)立5家全資子公司，并由設(shè)立完成后的三只松鼠供應(yīng)鏈管理公司設(shè)立全資子公司、即公司的全資孫公司。業(yè)務(wù)涵蓋采購、供應(yīng)鏈、物流、科技等領(lǐng)域。

4月2日，三只松鼠發(fā)布公告稱，擬使用自有資金4225.62萬元投資設(shè)立四家全資子公司。業(yè)務(wù)涵蓋速食、嬰童、寵物、手工藝品，喜禮食品等領(lǐng)域。

不到兩周的時間，增設(shè)了10家子公司，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對此表示，三只松鼠短時間內(nèi)設(shè)立多家子公司，一方面可以彌補(bǔ)利潤縮水帶來的業(yè)績影響，拓展新領(lǐng)域以尋求新突破；另一方面，為渠道下沉以及未來配合線下市場做布局。