繼不久前披露業(yè)績(jī)報(bào)告之后，4月15日下午，中國(guó)飛鶴（06186，HK）正式發(fā)布了其登陸港交所以來(lái)的首份年度報(bào)告，詳細(xì)解碼了公司作為國(guó)內(nèi)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)領(lǐng)軍企業(yè)，過(guò)去一年快速增長(zhǎng)背后的經(jīng)營(yíng)細(xì)節(jié)。

2019年，中國(guó)飛鶴共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入137.22億元，同比增長(zhǎng)32.0%。而根據(jù)權(quán)威調(diào)查研究公司尼爾森公布的數(shù)據(jù)，截至2019年第三季度末，飛鶴在中國(guó)嬰兒奶粉的線下、線上占有率已穩(wěn)居市場(chǎng)首位。

值得注意的是，無(wú)論是整合國(guó)內(nèi)外資源、組建強(qiáng)大的科研團(tuán)隊(duì)，還是對(duì)母乳營(yíng)養(yǎng)研究的深耕與突破，強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力和持續(xù)的研發(fā)投入正成為飛鶴高增長(zhǎng)的重要基石。

另一方面，伴隨著飛鶴超10萬(wàn)個(gè)線下零售網(wǎng)點(diǎn)以及在各大電商平臺(tái)的強(qiáng)勢(shì)入駐，眼下的飛鶴已然搭建起了一個(gè)周密、廣泛的渠道網(wǎng)絡(luò)，這也使得公司對(duì)今年一季度的疫情考驗(yàn)?zāi)軓娜菝鎸?duì)。

疫情之下，飛鶴稱(chēng)公司2020年前兩月仍保持快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)整個(gè)一季度收入增速不低于30%。而由于嬰幼兒奶粉產(chǎn)品屬于剛需，飛鶴表示，公司對(duì)整個(gè)2020年業(yè)務(wù)發(fā)展繼續(xù)充滿(mǎn)信心。

加碼研發(fā)保障飛鶴高增長(zhǎng)動(dòng)力

從丹頂鶴故鄉(xiāng)齊齊哈爾起源，再到國(guó)內(nèi)首屈一指的奶粉品牌，經(jīng)過(guò)五十余年專(zhuān)注在中國(guó)寶寶體質(zhì)和母乳營(yíng)養(yǎng)研究，眼下的飛鶴已然成為高品質(zhì)奶粉的代名詞。

2019年11月13日，中國(guó)飛鶴正式在港交所鳴鑼上市，成為港股歷史上首發(fā)市值最大的乳品企業(yè)。時(shí)隔幾個(gè)月后，備受矚目的中國(guó)飛鶴正式披露了公司第一份年度報(bào)告，為過(guò)去一年來(lái)的經(jīng)營(yíng)情況交上一份滿(mǎn)意的答卷。

對(duì)于飛鶴來(lái)說(shuō)，公司也由此創(chuàng)造了業(yè)績(jī)多年連續(xù)增長(zhǎng)的圓滿(mǎn)成績(jī)。財(cái)務(wù)信息顯示，2016~2018年，飛鶴分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.24億元、58.87億元及103.92億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4.06億元、11.6億元及22.42億元。

在飛鶴當(dāng)前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，高端系列表現(xiàn)了不俗的增長(zhǎng)動(dòng)力，這亦體現(xiàn)了飛鶴品牌在國(guó)內(nèi)中高端奶粉市場(chǎng)的重要占位。根據(jù)飛鶴披露的年報(bào)，公司2019年高端系列嬰幼兒配方奶粉實(shí)現(xiàn)收入94.1億元，同比增長(zhǎng)41.1%，占比從2018年的64.1%提升至68.6%。其中，超高端星飛帆實(shí)現(xiàn)收入70.5億元，同比增長(zhǎng)38%；超高端臻稚有機(jī)實(shí)現(xiàn)收入6.8億元，同比增長(zhǎng)89.2%。

梳理飛鶴近年來(lái)的戰(zhàn)略布局，不斷加強(qiáng)研發(fā)所帶來(lái)的產(chǎn)品配方升級(jí)正成為飛鶴銷(xiāo)量和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要推手。在2019年，飛鶴在研發(fā)方面投入的費(fèi)用高達(dá)1.71億元，同比大增57%。

就成果而言，飛鶴不僅與中國(guó)工程院院士朱蓓薇及其專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)合作，建立中國(guó)首家乳品工程院士工作站，其還不斷對(duì)國(guó)內(nèi)外資源進(jìn)行整合，通過(guò)建立飛鶴-哈佛B(yǎng)IDMC營(yíng)養(yǎng)實(shí)驗(yàn)室，搭建起兩國(guó)四地的科研平臺(tái)。

據(jù)了解，2019年，飛鶴獲得了乳蹸脂母乳化發(fā)明專(zhuān)利，在腦發(fā)育核心技術(shù)方面獲得歷史性突破。此外，公司乳業(yè)技術(shù)研發(fā)中心關(guān)于精準(zhǔn)定量測(cè)定母乳低聚糖（HMOs）和探究山羊乳對(duì)于血糖代謝影響的兩篇研究論文還被美國(guó)《科學(xué)引文索引》SCI收錄，影響因子平均達(dá)5以上。

而展望未來(lái)，對(duì)科研實(shí)力的不斷重視也將成為飛鶴一以貫之的發(fā)展路線。公司方面表示，其未來(lái)將繼續(xù)保持研發(fā)創(chuàng)新的激情、加強(qiáng)功能性原料自主掌控并夯實(shí)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，不斷以新技術(shù)及產(chǎn)品引領(lǐng)本公司的可持續(xù)發(fā)展。

疫情防控期間業(yè)績(jī)保持上漲趨勢(shì)

經(jīng)歷了過(guò)去一年的高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，2020年也成為飛鶴發(fā)展的新起點(diǎn)。不過(guò)，春節(jié)以來(lái)開(kāi)始擴(kuò)散的新冠肺炎疫情卻對(duì)公司帶來(lái)了不小的經(jīng)營(yíng)考驗(yàn)。而就目前來(lái)看，飛鶴再一次以強(qiáng)大的生產(chǎn)組織力和周密廣泛渠道網(wǎng)絡(luò)“化險(xiǎn)為夷”。

據(jù)飛鶴方面介紹，疫情防控期間，公司累計(jì)捐助2億元款物，不僅第一時(shí)間向中國(guó)紅十字會(huì)捐贈(zèng)1億元，設(shè)立戰(zhàn)疫專(zhuān)項(xiàng)基金，而后又追加捐助價(jià)值1億元的營(yíng)養(yǎng)食品，用于一線醫(yī)護(hù)人員及全國(guó)母嬰群體的營(yíng)養(yǎng)支持。

在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面，疫情擴(kuò)散以來(lái)，飛鶴旗下工廠一直處于生產(chǎn)狀態(tài)，以充分保障供應(yīng)市場(chǎng)需求。此外，公司與主要鮮奶供應(yīng)商原生態(tài)牧業(yè)有限公司簽署長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作協(xié)議，保障了高品質(zhì)鮮奶的優(yōu)先、充足供應(yīng)。2020年1、2月，公司原奶消耗量同比增加40%以上，各工廠成品同比增長(zhǎng)40%以上。

在配送難題上，飛鶴的物流部門(mén)通過(guò)與多家物流公司合作實(shí)現(xiàn)了全國(guó)覆蓋，疫情防控期間調(diào)動(dòng)多方資源、保障正常發(fā)貨。2020年2月，公司產(chǎn)品配送率達(dá)98%。

此外，疫情發(fā)生后，公司還率先將“面對(duì)面消費(fèi)者教育活動(dòng)”從線下轉(zhuǎn)移到線上。推廣人員通過(guò)微信群持續(xù)與消費(fèi)者進(jìn)行互動(dòng)溝通，并在業(yè)內(nèi)率先開(kāi)展線上直播活動(dòng)，邀請(qǐng)權(quán)威專(zhuān)家向消費(fèi)者進(jìn)行公益講座。自2020年2月開(kāi)始截至3月15日，飛鶴線上直播互動(dòng)活動(dòng)接近9萬(wàn)場(chǎng)，覆蓋消費(fèi)者超過(guò)210萬(wàn)次。

值得注意的是，飛鶴此前積累的強(qiáng)大銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)也在本次疫情防控期間展現(xiàn)了強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。據(jù)悉，飛鶴采用了扁平化的渠道結(jié)構(gòu)，與經(jīng)銷(xiāo)商或零售商直接合作，形成了成熟的單層經(jīng)銷(xiāo)模式。

截至2019年末，飛鶴在全國(guó)共擁有線下零售點(diǎn)超過(guò)10.9萬(wàn)個(gè)，而這一線下客戶(hù)銷(xiāo)售所產(chǎn)生收益占其乳制品總收益的91.3%；而除自身網(wǎng)站及小程序等應(yīng)用程式，飛鶴產(chǎn)品還在國(guó)內(nèi)最大的電子商務(wù)平臺(tái)上直接銷(xiāo)售，如天貓、京東和蘇寧易購(gòu)等。

疫情之下，飛鶴稱(chēng)公司2020年前兩月仍保持快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)整個(gè)一季度收入增速不低于30%。與此同時(shí)，中國(guó)飛鶴在資本市場(chǎng)的影響力也持續(xù)走高，依然獲得多家機(jī)構(gòu)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。截至4月15日收盤(pán)，中國(guó)飛鶴報(bào)收于13.84港元／股，總市值突破1200億港元，以每股7.5港元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，公司上市以來(lái)股價(jià)增幅已接近85%。