近兩年來，中國新生兒出生人口不斷下滑，各大奶粉企業(yè)持續(xù)承壓，行業(yè)競爭加劇。2020年開年，新冠肺炎全球爆發(fā)，中國奶粉市場供應(yīng)及奶粉企業(yè)供應(yīng)鏈更是受到廣泛關(guān)注。

“疫情會加速市場集中度提高，淘汰尾部品牌”，這是業(yè)內(nèi)共同的看法。與此同時，疫情更像是“試金石”，有人說太難了，有人說還不錯，有人逆勢成長很多。

疫情下，滬深港乳業(yè)股整體表現(xiàn)不佳，頻繁漲跌，即便股市動蕩不停，但在23家中國上市乳企，飛鶴、澳優(yōu)兩家企業(yè)一路高漲，尤以飛鶴領(lǐng)漲，盤中股價一度創(chuàng)上市新高，市值最高曾突破1300億港元，目前也一直維持在1250港元以上。為什么這兩家乳企在疫情期間能夠一路領(lǐng)漲？

飛鶴

飛鶴自2019年11月份上市，上市至今一路上漲，股價在疫情期間也沒有表現(xiàn)出絲毫的頹勢，上市五個月不足100個交易日，股價從7塊上漲到14塊，市值早已翻了一倍。在飛鶴剛剛交出的2019年成績單中，總營收、凈利潤更是實現(xiàn)高增長，這是飛鶴當(dāng)下最真實的寫照。

事實上，飛鶴的高速發(fā)展主要是其很早便看到了新的消費趨勢，找到了振興乳業(yè)的突破點，最早布局高端嬰幼兒奶粉市場，一舉奠定行業(yè)龍頭的地位。高端、超高端產(chǎn)品同樣是飛鶴營收的主要部分，占總營收比重升至68.6%，超高端星飛帆與臻稚有機系列帶動高端嬰幼兒奶粉銷售上漲41.4%至94.1億元。

同時在政策紅利下，飛鶴作為奶粉龍頭企業(yè)審時度勢，精準(zhǔn)布局，憑借其首屈一指的研發(fā)能力、品牌拉力、渠道推力完成對奶粉市場的進(jìn)一步擴張，尤其是在渠道商，飛鶴選擇“農(nóng)村包圍城市”的核心邏輯，并且龐大的地推團(tuán)隊，深入下沉市場消費者心智，根據(jù)年報，飛鶴目前有1800多名經(jīng)銷商，覆蓋超過10.9萬個零售銷售點（母嬰店、超市等）。

其實根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)，早在截至9月30日時，飛鶴就已經(jīng)超過了所有外資品牌，成為中國嬰兒奶粉市場上銷量第一的品牌，線下市場占有率達(dá)到13.9%，整體市場份額為11.9%，遠(yuǎn)超過市場第二品牌，并繼續(xù)呈現(xiàn)不斷提升的態(tài)勢。

疫情爆發(fā)后，實際也給了飛鶴進(jìn)一步鞏固市場的機會。飛鶴在疫情爆發(fā)的2020年第一個季度，表現(xiàn)出了驚人的執(zhí)行力，一季度的原材料、生產(chǎn)、配送等各方面并未受到重大影響，并且抓住契機，通過微信群持續(xù)與消費者進(jìn)行互動溝通，并在業(yè)內(nèi)率先開展線上直播活動，邀請權(quán)威專家向消費者進(jìn)行公益講座。

據(jù)公司年度業(yè)績公告顯示，2020年1-2月產(chǎn)成品、原奶消耗量均增長超40%，2月產(chǎn)品配送率達(dá)98%。公司率先啟動送貨上門、營銷線下轉(zhuǎn)線上等舉措，疫情期間線上活動量超過線下活動的2倍，自2020年2月初開始截至3月15日線上活動接近9萬場，覆蓋消費者超210萬人次，飛鶴預(yù)估2020年第一季度收入增長不低于30%。

作為行業(yè)龍頭，中國飛鶴在疫情間所展現(xiàn)的強大執(zhí)行力和快速反應(yīng)能力，以及品牌韌性及轉(zhuǎn)為危機的能力，也為市場注入更多信心。

澳優(yōu)

澳優(yōu)已港股上市10年有余，2019年11月16日，奶粉關(guān)注曾寫過《港股奶粉三巨頭健合、澳優(yōu)、飛鶴，誰與爭鋒？》，當(dāng)時，澳優(yōu)（01717.HK）市值僅為158億，但疫情期間，澳優(yōu)的市值持續(xù)上漲，目前已維持在200億港元以上。

與“純正”的中國企業(yè)飛鶴相比，澳優(yōu)在資本的助力下，走的是“引進(jìn)來、走出去”路線，目前已在荷蘭、澳大利亞、新西蘭等全球“黃金奶源地”完成研發(fā)及供應(yīng)鏈布局，形成嬰幼兒配方奶粉、兒童奶粉、成人奶粉、營養(yǎng)品的生命全階段營養(yǎng)呵護(hù)體系，其銷售覆蓋至全球60余個國家和地區(qū)，實現(xiàn)了全球化的跨越式發(fā)展。

近兩年來，澳優(yōu)的核心競爭優(yōu)勢比較顯著，在發(fā)展策略上選擇“一點突破、全面開花”，尤其在細(xì)分品類中的打磨更是表現(xiàn)亮眼。尤其是在羊奶粉領(lǐng)域，旗下佳貝艾特目前市場冠軍的地位仍然無可撼動，同時在用佳貝艾特打開市場之后，旗下能力多、荷致、悠藍(lán)、淳璀和佳貝艾特等實現(xiàn)“全面開花”。

在2019年奶粉企業(yè)普遍增速不高的時，澳優(yōu)營收增長25%左右，牛奶粉增長30%以上，佳貝艾特增長40%以上，尤其超高端奶粉品牌海普諾凱增速較快，有機奶粉悠藍(lán)上半年銷售收入幾乎翻番式增長達(dá)到90.98%，高速增長的奶粉業(yè)務(wù)給予市場更多信心，同時隨著市場集中度的提升，澳優(yōu)的整體份額也許還會有所突破。自2月份澳優(yōu)發(fā)布正面盈利預(yù)告后，澳優(yōu)股票接連就接連上漲。

從這一點看，澳優(yōu)的策略與傳統(tǒng)的奶粉企業(yè)稍有不同，相比于飛鶴那種盯著高端猛沖的品牌，澳優(yōu)更傾向于多元化發(fā)展和另辟蹊徑，研究不同的品類。

雖然兩者在運營模式上大相徑庭，但也有著相同的戰(zhàn)略部署重點可供參考：1、堅持奶粉品牌高端化發(fā)展；2、多元化發(fā)展，不斷緊盯并發(fā)力趨勢品類，如有機奶粉、羊奶粉、輔食、母嬰營養(yǎng)品等，至于入局哪一類可根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略而定；3、國際化發(fā)展，一方面收購全球優(yōu)質(zhì)品牌，同時在全球設(shè)立、研發(fā)、生產(chǎn)、運輸?shù)葯C構(gòu)，全面打造全球運營體系。

疫情之下這個背景，奶粉作為剛需，在消費端受影響是很小的，甚至囤貨的很多，只要保障供應(yīng)鏈的正常，公司就能正常運轉(zhuǎn)，尤其是對于那些在全球供應(yīng)鏈布局越來越完善，線上線下全渠道的做的比較高效的，數(shù)字化能力比較強的，另外就是品牌教育做的比較好且下沉的，在資本市場的想象空間是更大的。