近日，三只松鼠發(fā)布2020年第一季度財報顯示，其在一季度實現(xiàn)營收34.12億元，同比增長19%，但歸母凈利潤同比下滑24.58%至1.88億元。而據(jù)同日發(fā)布的2019年年報顯示，三只松鼠在2019年實現(xiàn)營收101.73億元，同比增長45.3%；歸母凈利潤2.39億元，同比減少21.43%。

靠電商渠道起家的三只松鼠一直被指對電商渠道過于依賴。一方面電商渠道助力三只松鼠收獲了可喜的營收，更使其在2019年12月3日成功突破100億成交額大關(guān)，成為中國休閑食品領(lǐng)域首家成交額破百億的企業(yè)。同時，電商平臺服務(wù)費和運輸費的不斷攀升也使得其利潤被大幅吞噬。據(jù)其招股說明書顯示，2016年至2018年，銷售費用占總營收的比重每年都在20%左右，相當于每賣出10元產(chǎn)品，就要首先去掉2元的盈利。

由此，三只松鼠也在開始向線下進攻，尋求新的突破。早在2016年，三只松鼠就開始了線下渠道拓展，于當年9月在蕪湖開出了首家線下體驗店，并在隨后設(shè)立了2017年開出100家、5年內(nèi)1000家的宏大目標。然而，渠道拓展并不順利，截至2018年底，三只松鼠在全國實際經(jīng)營的投食店只有53家，主要建在二三線城市。

而據(jù)2019年年報顯示，其在2019年新開投食店58家，累計108家，同比增長107%，營業(yè)收入5.18億元，同比增長48%；新開聯(lián)盟小店268家，累計278家，營業(yè)收入2.80億元。其中，投食店采用直營模式，小店采用IP聯(lián)盟模式。2019年開店速度和線下營收雖有增加，但距離目標仍然相去甚遠，線下營收占比仍然不足5%。

值得注意的是，4月2日至17日的半個月時間內(nèi)，三只松鼠還耗資3.02億元成立了10家子公司，分別涉及零食、物流、母嬰用品、寵物用品、寵物食品、婚慶禮品等多個領(lǐng)域。

對此，有分析稱，此舉一方面可以彌補利潤縮水帶來的業(yè)績影響，拓展新領(lǐng)域以尋求新突破；另一方面也可以為渠道下沉以及未來配合線下市場做布局。

畢竟，隨著良品鋪子上市、百事飲料入主百草味的相繼發(fā)生，休閑零食市場的“三國殺”競爭也愈加激烈！