從品類發(fā)展角度來看，目前乳制品細(xì)分子行業(yè)處于不同的增長(zhǎng)階段，其中常溫奶在增速放緩、量增受限的情況下，乳企通過提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以實(shí)現(xiàn)品類價(jià)值延伸；而符合消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的巴氏奶、酸奶仍處于快速發(fā)展期，考慮到目前我國(guó)人均乳制品消費(fèi)量、人均乳制品消費(fèi)金額仍處于較低水平，行業(yè)未來仍有較大發(fā)展空間。

從競(jìng)爭(zhēng)格局角度來看，目前液態(tài)奶競(jìng)爭(zhēng)格局較為穩(wěn)定，高端化疊加規(guī)?；苿?dòng)市場(chǎng)份額向頭部企業(yè)聚攏，市場(chǎng)集中度不斷提升。

管理及渠道為核心競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)品+營(yíng)銷齊發(fā)力

伊利優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的團(tuán)隊(duì)保障了公司戰(zhàn)略的延續(xù)性、正確性及執(zhí)行的高效性，同時(shí)伊利較為充分的股權(quán)激勵(lì)一方面利于公司員工核心利益與公司綁定，另一方面也錨定了伊利未來幾年業(yè)績(jī)?cè)鏊俚拙€。在管理層帶領(lǐng)下，伊利較早的構(gòu)筑了渠道壁壘，并在產(chǎn)品、營(yíng)銷方面齊發(fā)力：1）渠道方面，渠道網(wǎng)絡(luò)布局能力為乳企核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，伊利為較早進(jìn)行渠道下沉的乳企之一，享受到了消費(fèi)升級(jí)紅利，截至2019 年，鄉(xiāng)鎮(zhèn)村網(wǎng)點(diǎn)近103.9 萬家，較上年提升了8%，未來低線城市及鄉(xiāng)村布局仍為公司增長(zhǎng)點(diǎn)之一；2）產(chǎn)品方面：從品類來看，伊利在常溫奶、奶粉、冷飲等領(lǐng)域具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，未來公司將通過品質(zhì)及包裝升級(jí)、產(chǎn)品細(xì)分、拓展新品類等方式保持持續(xù)增長(zhǎng)；3）營(yíng)銷方面，伊利始終保持高費(fèi)用投入，使存量產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，新產(chǎn)品迅速上量。

多措并舉，公司盈利能力有望保持穩(wěn)定

短期看，疫情使得一季度公司盈利端承壓，但隨著需求的逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)將逐漸改善；長(zhǎng)期看，蒙牛伊利存量業(yè)務(wù)同質(zhì)化較為嚴(yán)重，伊利在存量業(yè)務(wù)上將通過縱向升級(jí)以保持增長(zhǎng)的同時(shí)，將通過橫向拓展來豐富品類，飲料或?qū)⒊蔀橄乱话l(fā)展引擎。