蒙牛和伊利這兩大中國乳業(yè)巨頭的爭戰(zhàn)還在繼續(xù)。不過，就現(xiàn)狀來說，蒙牛還是居后。

蒙牛乳業(yè)（2319.HK）在6月陸續(xù)發(fā)行了8億美元的企業(yè)債以及1億美元的可轉債。本次8億美元債券的發(fā)行更創(chuàng)下了蒙牛美元債券發(fā)行歷史上規(guī)模最大、綜合成本最低、超額認購倍數(shù)最多的記錄，成為了近期亞洲債券市場上的最佳交易之一。

據(jù)媒體描述，當時，“開簿僅15分鐘就已實現(xiàn)訂單目標規(guī)模全覆蓋，僅1個半小時即已達到目標訂單規(guī)模的10倍。最高訂單簿超過150億美元，達到目標訂單規(guī)模19倍的超額認購”。

可以看出蒙牛此番發(fā)債受到了市場的推崇。但事實上，蒙牛的市值并沒有形象中的那么好，與國內另一乳業(yè)巨頭伊利股份（600887.SH）相比，同樣是千億級企業(yè)，市值卻始終比不過伊利，相差近800億元。

蒙牛市值為什么比不過伊利，主要表現(xiàn)在營收、利潤及市場份額。

據(jù)藍籌上市公司大排名數(shù)據(jù)顯示，目前，蒙牛營收排名位居192名，伊利位居161名。蒙牛除營收不及伊利外，其利潤排名差距更為顯著。以最新數(shù)據(jù)排名得知，伊利利潤排名位居385名，蒙牛卻落后至2100名，拉開了差距。

早在2015年，伊利就邁入了600億俱樂部，凈利潤46.54億元，實現(xiàn)雙增長；而蒙?？偸杖?yún)s同比下降2%至490.265億元，跌破500億元，凈利潤同比微增0.7%至23.67億元。

據(jù)2016年度業(yè)績報告顯示，蒙牛全年銷售收入達537.8億元人民幣，同比增長9.7%；但是凈利潤卻出現(xiàn)大幅虧損7.51億元。

此后，2017-2019年蒙牛的凈利才表現(xiàn)出穩(wěn)中有升的態(tài)勢。反觀伊利，自2015年起，凈利潤表現(xiàn)就及其穩(wěn)定，且大幅高于蒙牛。

蒙牛在營收和利潤明顯不如伊利的情況下，其市場份額也相差甚遠。蒙牛與伊利主營產品均為液態(tài)奶產品，占比超過80%，是雙方營收支柱。

在國內頭部企業(yè)份額相對集中的情況下，伊利市場份額仍然高于蒙牛。乳制品市場在2018年時，市占率分別達到16.2%以及12.7%。飲用奶市場也依然處在遙遙領先狀態(tài)，截至2018市占率分別達到21.3%以及18.3%。

最新交易日，蒙牛乳業(yè)報收于32.4港元，總市值1160億人民幣，伊利股份，報收于33.34元，總市值2028億元。

據(jù)中國產業(yè)信息網資料顯示，目前，伊利在三、四線及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場的渠道占比達到 40%，蒙牛為 36%。與此對應的， 伊利在三、四線及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場的市占率達到 33%-35%， 而蒙牛則為 28-32%。

據(jù)凱度數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月，伊利常溫液態(tài)類乳品市場滲透率為83.9%，其在三、四線城市的滲透率為86.2%，均為行業(yè)第一。最新的尼爾森數(shù)據(jù)顯示截至2019年11月份，伊利液態(tài)奶事業(yè)部市場占有率接近40%，增速兩倍于行業(yè)第二，踞行業(yè)榜首。